26.02.2020

Прибыльные операции должны основываться не на оптимизме, а на арифметике. Бенжамин Грэм

Бенджамин  Грэм  (Грэхем) (англ. Benjamin Graham)

8 мая 1894, Лондон — 21 сентября 1976, Экс-ан-Прованс, Франция

Известный американский экономист и профессиональный инвестор. Его часто называют отцом стоимостного инвестирования.

В 1923 г. группа клиентов и друзей, восхищенных успехами Грэма, предложила создать инвестиционный фонд с активами в размере $250 000 с условием, что он будет получать $10 000 в год плюс 20% от прибыли. В результате, в 29 лет, Бенджамин Грэхем основал свое первое независимое предприятие — Grahar Corporation , операции которого начались 1 июня 1923 года. Название было составлено из имен Грэма и Луиса Харриса (Louis Harris), владельца складских помещений и одного из главных инвесторов.

Бенджамину Грэхему удалось привлечь в фонд порядка $500 000. Он не был главным акционером, но контролировал инвестиционную политику компании, концентрируясь на поиске сильно недооцененных акций, переоцененных акций, подходящих для «коротких» продаж, или выгодных арбитражных операций.

В 1925 г. компания прекратила свое существование, и Грэм основал Benjamin Graham Joint Account, чья среднегодовая доходность, в период между 1925 и 1928 годами, составила 25,7%.

Поскольку, в конце 20-х годов возросла популярность инвестиционных фондов, Бенджамин Грэхем занялся организацией трастового фонда Hentz-Graham, который намеревался запустить в сентябре 1929 года. Однако к этому моменту рынок ценных бумаг начал «трещать по швам» и Грехэму пришлось, в прямом смысле, спасать свои инвестиции.

За 1929 и 1930 года профессиональный инвестор и трейдер Бенджамин Грэхем потерял более половины средств фонда. Сделав соответствующие выводы и отказавшись от наиболее агрессивных и высоко рисковых сделок, его компания смогла пережить Великую депрессию. Среднегодовая доходность фирмы, за период с 1929 года по 1956 год, когда Грэм удалился от дел, составила порядка 17%.

Бенджамин Грэм разработал и использовал следующие подходы к инвестированию:

  • стоимостное инвестирование по оборотным активам;
  • защищенное стоимостное инвестирование;
  • предпринимательское стоимостное инвестирование.

Смотрите больше на Wikipedia